财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思多(duō)家保(bǎo)险公司(sī)开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公(gōng)司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人(rén)寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风(fēng对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(t对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思óu)资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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