金(jīn)融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短触动的意思解释，颇受触动的意思纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的(de)预期下，存(cún)在(zài)累库和(hé)订单下滑导致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动来(lái)看(kàn)，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(qu触动的意思解释，颇受触动的意思è)难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)触动的意思解释，颇受触动的意思是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游原(yuán)片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可(kě)能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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