分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重(zh选择复句例子十个，选择复句例子5个òng)大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài选择复句例子十个，选择复句例子5个)相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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