天之蓝52度多少钱一瓶近日，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在(zài)一季(jì)度商(shāng)品市(shì)场(chǎng)整体下跌的背景下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备(bèi)受投资者(zhě)青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益和利润方面(miàn)，一季度，建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现收益(yì)和利(lì)润有何区别？4只公募(mù)商品期货基(jī)金在一季报中均提及，本期已实现收益指(zhǐ)基金本(běn)期(qī)利息收入、投资(zī)收益、其他(tā)收入（不(bù)含公允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣除相关费用和信用(yòng)减值损失后的(de)余额，本期利润(rùn)为本(běn)期(qī)已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金(jīn)资产净(jìng)值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元(yuán)，达到(dào)14.36亿元，华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF以1.8032元居(jū)首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长(zhǎng)率为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF、国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF净(jìng)值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可以反映出投(tóu)资者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外(wài)，其他(tā)3只商品期货基金均受(shòu)到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额(é)较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF份(fèn)额(é)较期(qī)初减少1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整天之蓝52度多少钱一瓶体走出下跌(diē)行(xíng)情，华夏(xià)基(jī)金认为，主(zhǔ)要原因有以(yǐ)下几点：首(shǒu)先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导致(zhì)了原油(yóu)以及美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕(pò)价格下(xià)挫；其次，国内现货供(gōng)应相对充裕，由于加工利润尚可，加(jiā)之巴西大豆丰产上市，近(jìn)几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库(kù)，部(bù)分油(yóu)厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过(guò)大；最后，需求端(duān)低(dī)迷不振，由于(yú)春(chūn)节前养殖产(chǎn)品集(jí)中出栏，春节(jié)后(hòu)一段时间一(yī)般是豆(dòu)粕需求淡(dàn)季，而今(jīn)年由(yóu)于生猪价格持续下行(xíng)，养殖(zhí)业复产(chǎn)积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶(ǒu)发，使(shǐ)得(dé)豆(dòu)粕需求(qiú)更是雪上(shàng)加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提(tí)货量处(chù)于偏低水(shuǐ)平。

　　关于(yú)报告期内基金投(tóu)资(zī)策略和运作(zuò)分析，国(guó)投(tóu)瑞银基(jī)金表示，一季度白(bái)银在初期(qī)两个月处于振荡调整，在三月(yuè)份又很(hěn)快反弹(dàn)至年初位置。黄金较白银表现更为(wèi)强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白银工(gōng)业属性及美联储加息预(yù)期升温影响，白银表现出(chū)更高的波动性。后期则主要是欧(ōu)美(měi)银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅(fú)降(jiàng)低(dī)了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金(jīn)认为，美联储货币政(zhèng)策调(diào)整节(jié)奏(zòu)与经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需关注(zhù)突(tū)发(fā)地缘政(zhèng)治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债(zhài)务风(fēng)险等黑天(tiān)鹅事件(jiàn)的(de)影响。今(jīn)年以(yǐ)来，美联储已连续加息两(liǎng)次各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点阵图显示(shì)美联储今年或(huò)还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对有利，贵金属(shǔ)配(pèi)置价值(zhí)进一步提(tí)升。考(kǎo)虑到白银(yín)的高弹(dàn)性及金银比价(jià)的相对高(gāo)位(wèi)，建议择机积(jī)极配置。

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