美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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