本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核心部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力(l涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗ì)和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产品涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗(pǐn)系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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