疫(yì)情在2023年第一(yī)季度的(de)影响将会逐(zhú)步消退，医药行业的基本面正(zhèng)继续得到改善。

　　2023年(nián)一季度，医药(yào)板(bǎn)块（创(chuàng)新(xīn)药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净(jìng)利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年(nián)的(de)增(zēng)速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年(nián)一季度，医药(yào)板块（创新药除外）存在一(yī)定(dìng)的(de)估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍(bèi)提(tí)升(shēng)至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度，创新药板块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速(sù)达(dá)到了+15.25％，研(yán)发支出占收(shōu)入的(de)比(bǐ)例达到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市(shì)值(zhí)/净现金(jīn)已经从(cóng)2022第(dì)一季度的8.84倍恢(huī)复(fù)到了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业(yè)的经营(yíng)数据来看，除去创新(xīn)药和疫情受益细分领域(yù)，医药(yào)板块中具有较好成(chéng)长能力的低估值板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)原料药、医疗设备、血(xuè)制品(pǐn)、药店。

　　相较于许多创新药、器(qì)械企业(yè)的产品销售前景，国内市场仍未达到预期，原因在于近几年来(lái)，由于(yú)老龄化，国内医保支出(chū)并(bìng)未增加(jiā)太(tài)多，增速中的增(zēng)量(liàng)大部分都被用于疫情(qíng)相关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的医疗行业，增长速度并不快。首(shǒu)先，结构性(xìng)的分化是(shì)非常明显的，传统药企必(bì)须要给创新留出空(kōng)间，比如(rú)在过去的三年中，港(gǎng)股创新药企的年化营收(shōu)增速(sù)高达70％。对本土医药(yào)企业而言，要实现高速发展，必须要双(shuāng)管(guǎn)齐下，在本土市场(chǎng)之外拓(tuò)展国际(jì)市场。

　　02

　　医(yī)疗新(xīn)基(jī)建(jiàn)仍是

　　医药投资(zī)的(de)胜负(fù)手(shǒu)

　　目前在总需求复苏(sū)不及(jí)预期的(de)背景下，医药板(bǎn)块(kuài)中有刚性需求的新基建板块或是(shì)最具有确定性的领域之一(yī)，一定程度上(shàng)或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续(xù)推进优质医(yī)疗资源扩容下沉、区域平衡分(fēn)布，医疗新基建再获政(zhèng)策扶持。4月13日，国家(jiā)卫生健康委员(yuán)会召开(kāi)新闻发布会(huì)，重(zhòng)点介绍优质医疗(liáo)资(zī)源(yuán)下移、区域平(píng)衡(héng)布局。县医院作为县级医(yī)疗卫(wèi)生服(fú)务网络的龙头(tóu)，连接着城乡卫生服务体系。长期以来，国家卫生健康(kāng)委(wěi)通过开展三级(jí)医院对口(kǒu)帮(bāng)扶等方式，引(yǐn)导优质医疗资(zī)源下移(yí)，不断(duàn)提(tí)高县级医(yī)院(yuàn)的综合实(shí)力。

　　今后，继续(xù)推(tuī)进(jìn)人才、技(jì)术、管理的下移，通过城市三级医院的对口支援(yuán)，托管(guǎn)，建立(lì)医联(lián)体，远程医(yī)疗等(děng)多种形(xíng)式，满(mǎn)足县域(yù)居民的基本医疗卫生需求，为普通疾病在市(shì)县范围内解决奠定坚实的(de)基础。

　　会(huì)议同时指出，在(zài)接下来(lái)的工作中，将继续推进临床(chuáng)重点专(zhuān)科(kē)“百千万”工程，指(zhǐ)导各地按照“搭平(píng)台，建(jiàn)载(zài)体(tǐ)，促融合”的思路，重点加强群众需求(qiú)较(jiào)大的心血管外科学(xué)、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿(ér)科、精神病学、病(bìng)理学(xué)等专(zhuān)科建设，补齐资源短板，完成预期的建设(shè)任务(wù)。随着(zhe)具体(tǐ)政策(cè)的出台，相关的基层医疗器械市场或将受(shòu)益。

　　可发现与医疗成像器材、生命(mìng)信息设备和(hé)心(xīn)血管耗(hào)材相关的板块将会有较大的发(fā)展(zhǎn)空间。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕(yì)瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物(wù)。

　　医改政策频(pín)频出(chū)台(tái)，医疗器械市场(chǎng)持续扩张。随着国家(jiā)继(jì)续支持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫生资源的分布将会得到(dào)优化，促进更多(duō)优质(zhì)的(de)医疗资(zī)源(yuán)向下(xià)扩容，释放更(gèng)多中(zhōng)、基层医疗(liáo)机构的(de)采菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗购需求。

　　在国(guó)家“十四五”规划中提(tí)出(chū)要(yào)加强医疗卫生领域(yù)的基础设施建设的背(bèi)景下，预计医(yī)疗器械采购将更加宽(kuān)松，这将推动医(yī)疗器械(xiè)市场的(de)快速发(fā)展。在(zài)政策推动(dòng)下，国(guó)产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)有望(wàng)凭借高性价比的优势加速(sù)进入医院，长(zhǎng)期而(ér)言，随着多项政策支持的(de)持续加强，国产替代将逐步加速，相(xiāng)关大型医疗(liáo)器械的龙头厂商将会抓住放量的机会，实现(xiàn)快(kuài)速(sù)发展。

　　华富证(zhèng)券(quàn)建议(yì)关注国内高端(duān)医(yī)疗设备的龙头企业(yè)：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有较好(hǎo)的(de)产品性能、较好的渠(qú)道和(hé)较强的研发(fā)能力(lì)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗