银(yín)行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘(pán)不久(jiǔ)，第一共和银行盘(pán)中跌幅一度(dù)扩(kuò)大至(zhì)超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷(shuā)新历史新低，市值(zhí)一度跌破10亿(yì)美(měi)元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报(bào)道，知(zhī)情人士说，几个星(xīng)期以来，第一共(gòng)和银行已在为其部分业(yè)务寻找买(mǎi)家，但(dàn)潜在的收购方担心(xīn)承担过多风(fēng)险。目前(qián)可能的解决方案是，向(xiàng)近期曾为第一共(gòng)和银行注资300亿美元(yuán)的大型银(yín)行寻(xún)求(qiú)帮助，或者由美国(guó)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司接(jiē)管该银(yín)行，并为所有存款提(tí)供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士(shì)报道，白宫或美国(guó)财政部(bù)无意干预该(gāi)银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知(zhī)道这家银(yín)行(xíng)能否在(zài)未来(lái)的日子继续经营下去(qù)，也不知道联邦(bāng)存款保险公司是否(fǒu)会(huì)对此家银行发(fā)表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解(jiě)决(jué)方案（可能(néng)是联邦存(cún)款保险公司的接管）目(mù)前(qián)正变得(dé)越来越有可能，因为(wèi)第(dì)一共和(hé)银行找到买家的(de)机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨，美、布(bù)两油日(rì)内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市(shì)场评(píng)论称，尽管此前API报告显示美国上周原油(yóu)库存降幅大(dà)于预期，由于市场消化(huà)了(le)疲弱的美国(guó)经济数据，对美国经济衰退的担忧(yōu)增加(jiā)，油价(jià)周三延续前一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹(mǒ)去(qù)了自欧佩克(kè)+4月初宣布进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)以来的全部(bù)涨幅。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌近30％再创(chuàng)历史新低(dī)，最新报道称，美(měi)国联(lián)邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第(dì)一共和银(yín)行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带来(lái)的价格(gé)涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)不(bù)断，让美联储5月的(de)加息路径变(biàn)得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行系(xì)统危机以(yǐ)及由此扩大的经济(jì)衰退阴(yīn)霾，美(měi)联储会如何(hé)选择，无疑是市(shì)场最引人(rén)瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所副总经理程小勇(yǒng)看来，对于美联(lián)储货币(bì)政策，大概率还是维持加(jiā)息的大方向，只(zhǐ)不过(guò)加息力度会(huì)维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样以50个基点的大(dà)力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀具有(yǒu)很强的粘性，当前核心(xīn)通(tōng)胀增(zēng)速依旧处于历史高位(wèi)，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮(lún)高点仅(jǐn)仅回(huí)落了(le)1个百分(fēn)点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租(zū)金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国银行业危(wēi)机引发了(le)经济(jì)减速，但是据我们测算(suàn)当(dāng)前美国私人部门资产负债(zhài)表受(shòu)冲击(jī)的影响(xiǎng)大(dà)约将(jiāng)在三、四季(jì)度出现，短期经济减(jiǎn)速不至于引发(fā)美(měi)联储货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)。从历史上(shàng)美联储加(jiā)息的经验来(lái)看，高通胀下(xià)的(de)美联储加息并不会因经(jīng)济减速而转向。此外(wài)，美国地区银行担忧(yōu)引发(fā)银行股大(dà)跌，但由(yóu)于当前美国商业银行危机主(zhǔ)要是资产负责(zé)错(cuò)配，并非如2007年次贷危机时那样的(de)产(chǎn)品层层嵌套(tào)和(hé)加杠杆导致危机爆发时过(guò)渡去杠杆(gān)，金融(róng)市(shì)场系统性风险暂难发(fā)生(shēng)。”程小勇表示(shì)。

　　混沌(dùn)天成期货研究院首(shǒu)席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银(yín)行业“爆雷”引发系统性(xìng)风险的可(kě)能性是较小的(de)，基于此(cǐ)，美联储也不会(huì)轻易改变“显著(zhù)控制通胀(zhàng)”的目标(biāo)。“从硅谷银行(xíng)的(de)事(shì)件来看，政(zhèng)策部门应对危机的速(sù)度和积极性(xìng)非常高，在(zài)这种形式下，去押注(zhù)系统性风险(xiǎn)发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有(yǒu)一(yī)定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是出现了几乎(hū)失控的风(fēng)险，如金(jīn)融机构或者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在这(zhè)个通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平预测下，美联储是不会在7月(yuè)份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀将(jiāng)从几(jǐ)十年来的最(zuì)高水平(píng)进(jìn)一(yī)步(bù)回落多少这一争论，全球知名机(jī)构的基金经理们(men)也开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安联(lián)环球投资和西部(bù)信托(tuō)等(děng)公司认(rèn)为(wèi)，美联储(chǔ)和其他央行将在加息方面取得胜利，即使这意味(wèi)着继续(xù)加息(xī)、控(kòng)制通(tōng)胀(zhàng)到(dào)2％的(de)目标可能会让经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质(zhì)疑，面对粘(zhān)性极(jí)强的通(tōng)胀，美联(lián)储和其(qí)他(tā)央行的(de)政策制定者是否真的(de)愿意冒让数百万(wàn)人失业的风险，换句话说，央行们最终可能不(bù)得不做出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相关(guān)数据显示，4月美国消费者信心指(zhǐ)数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最(zuì)低水平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示(shì)，从美国居(jū)民消费来看，高利(lì)率和(hé)银行业(yè)信贷收紧导(dǎo)致消费者信心指数下降，消(xiāo)费支出增(zēng)速放缓(huǎn)是(shì)确定性事件，说(shuō)明未来(lái)美国经济继续(xù)减速也是大概率事(shì)件。然而，由于美国居民(mín)消费支出增速虽然(rán)在下滑，但在2月(yuè)还是维(wéi)持(chí)正(zhèng)增(zēng)长，使得市(shì)场避险情绪(xù)短(duǎn)期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随(suí)着美(měi)国居民(mín)利(lì)息支出(chū)占可支(zhī)配收入(rù)的比例(lì)越来越高，未(wèi)来并不排除(chú)由于经济(jì)严重减速(sù)加快(kuài)导(dǎo)致大(dà)规模恐(kǒng)慌再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近的美国居民部(bù)门信用卡违约率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀高利率(lǜ)经济下行(xíng)的环境下，居民部门的(de)资产负债表和(hé)收入状况边际上会有恶化也(yě)是情理之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠杆，本(běn)身资(zī)产负债处于(yú)一(yī)个相对健康的(de)状况，这也(yě)是为何即便消费信心在恶化，即便银行(xíng)利(lì)率在飙(biāo)升，美国居民部(bù)门的消费贷款仍然在(zài)继续扩(kuò)张(zhāng)，这显示着美(měi)国居民部门的需(xū)求仍(réng)然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险(xiǎn)情绪的催化有两(liǎng)方面的背(bèi)景，一是按照历(lì)史经验看，海外加息结束到降息之(zhī)间就(jiù)是一个容易出风险的时间段；二是能够激发风险偏好的中国这边的复苏(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗sū)环比高点已(yǐ)经(jīng)看到(dào)，同比高点接近看到(dào)，在中国没有更多刺激政策的情况(kuàng)下，市场对全(quán)球经济的预(yù)期想要(yào)进一步边(biān)际改善是比较(jiào)困难(nán)的(de)。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的主线(xiàn)题材(cái)下(xià)跌与(yǔ)海外(wài)银行业危机(jī)共振成为了一(yī)个激发避(bì)险情绪升级的(de)导火索(suǒ)。”赵旭(xù)初(chū)认(rèn)为，今年大的宏观(guān)周(zhōu)期和前几年有所(suǒ)不同，国内(nèi)和海外(wài)出现明显的周期背离，且海外的政(zhèng)策部(bù)门应对危机(jī)的速度又很快，所以不至于(yú)出(chū)现单边的持续性共(gòng)振，这就(jiù)导致各类风险(xiǎn)资产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流(liú)畅(chàng)单边行情(qíng)，比(bǐ)较合适的(de)操作思路(lù)应(yīng)该是“在下跌时不过分恐慌、在上(shàng)涨(zhǎng)时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走弱 有色金属(shǔ)全线(xiàn)下行

　　在宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色金(jīn)属板块全(quán)面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金属(shǔ邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)研(yán)究总(zǒng)监展大鹏表示，整体(tǐ)来看，有色金属的(de)全面下行(xíng)有两(liǎng)个利空(kōng)背(bèi)景(jǐng)和一(yī)个触发(fā)因素，一(yī)是临近美联储5月份议息会议，加息25个基点的概率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内(nèi)五一假期，资(zī)金提(tí)前流出规避不确定性风(fēng)险；三(sān)是(shì)前一晚欧(ōu)美(měi)银行季报再爆(bào)利空，引发市场对银行业危(wēi)机蔓延(yán)的担(dān)忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然升(shēng)温(wēn)，美股大(dà)幅下挫，美元指数快速回(huí)升(shēng)，成为有色板块全面下行的直接触(chù)发因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场(chǎng)的扰(rǎo)动较(jiào)大。市场(chǎng)一直在衰退论和(hé)加息预(yù)期(qī)之间(jiān)摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业(yè)和(hé)全球经济(jì)前(qián)景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会使得加息预期降低。加(jiā)息(xī)预期(qī)降低后又不(bù)得不面对(duì)高企的(de)通胀数据，美联储喊话(huà)加息不应停(tíng)止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师(shī)何燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一(yī)假期(qī)，之前看多需求修复(fù)的情(qíng)绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种来看(kàn)，何燕(yàn)艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代表的大部分品种还(hái)在区间运(yùn)行，除了(le)锌(xīn)的(de)空头势头较为明显，而镍(niè)和锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)表示，二季度是(shì)有色金属(shǔ)的传(chuán)统旺季，4月的开局延续(xù)了需(xū)求的强预期，有色一度出现触底(dǐ)反(fǎn)弹和冲高预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出(chū)现不一样的(de)声(shēng)音。一(yī)是精(jīng)炼铜及(jí)再生铜制杆(gān)、铝材(cái)加(jiā)工和(hé)镀锌(xīn)板等行(xíng)业(yè)样本(běn)企业开工(gōng)率却(què)出(chū)现接(jiē)连下降，社会(huì)库(kù)存虽(suī)然持续去化，但速度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放缓；二(èr)是部分(fēn)下游加工企业订单难以为继，且产成品(pǐn)库存(cún)较往年出现小幅累积，这也(yě)就意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分(fēn)旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外(wài)‘衰退+加息(xī)’的(de)宏观(guān)环(huán)境并不(bù)支(zhī)持(chí)价格高走，同时国内劳(láo)动节假期即将到来，资金从有色市场流出规避不确(què)定(dìng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)，价格出现回调并不(bù)意外，昨日有(yǒu)色价格快速回(huí)落(luò)也是近(jìn)段时间对利空因素的集中(zhōng)体(tǐ)现(xiàn)，节前宜(yí)谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过(guò)，5月中上旬延续旺季(jì)下，需求(qiú)不会(huì)大(dà)幅走弱(ruò)，因(yīn)此若(ruò)价格在(zài)节前持续(xù)表(biǎo)现偏弱(ruò)，下游企(qǐ)业可适当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行(xíng)业数据(jù)来看，下游需求无(wú)疑是在(zài)慢慢复苏的。如房屋(wū)竣工(gōng)面积19422万(wàn)平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应(yīng)在下(xià)游开工(gōng)率上最(zuì)近几(jǐ)周出现了(le)高位停滞，没有进(jìn)一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍(biàn)也没有高于3月，虽(suī)然下降数值也(yě)不大，但也没能有力提振需求。不(bù)过(guò)，何燕艳表示，价格一旦大跌(diē)到目前(qián)的状态，现(xiàn)货上(shàng)面买盘又会出现，错综复杂之下(xià)走势(shì)也(yě)表(biǎo)现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一(yī)致，主流观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时候已经过去，但今年可能不会降息(xī)。我(wǒ)们要警(jǐng)惕这种市(shì)场过于一(yī)致的情况。因为美通胀高位持(chí)续，美联储的结果导向很可能(néng)使得加息时间或者幅度超(chāo)预期(qī)，这样市场就(jiù)会有超预期的(de)下跌。最主(zhǔ)要的是(shì)，有色(sè)板块多数品(pǐn)种(zhǒng)供(gōng)应(yīng)增加(jiā)总体比较(jiào)确定的，需求跟(gēn)不上供应的增速，整个周(zhōu)期是(shì)向下而不(bù)是向上。因此，我对(duì)整个板块还是持中线偏空思路(lù)，投资者(zhě)可以用(yòng)振荡(dàng)的策略(lüè)去操(cāo)作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期，更多的是反映市场对未(wèi)来一个季度(dù)、半年度甚至更长时间的需(xū)求(qiú)预期(qī)，展大(dà)鹏认为(wèi)，其对(duì)有色板块的短期或短线影响并(bìng)不(bù)显著，短期可关注供(gōng)求现状(zhuàng)与价格趋势的关系以及可能突发(fā)的风(fēng)险事(shì)件上(shàng)。“对有色而言，投(tóu)资者更多(duō)担心(xīn)的是在(zài)多空分歧的位(wèi)置和时间节点(diǎn)突发未知的风(fēng)险事件，从而放大了价(jià)格(gé)短线的波动(dòng)性，带来持仓管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗