“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　九龙司是哪里？rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905382.png">

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的(de)重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于(yú)中国出口的(de)拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 九龙司是哪里？