本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōn压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用g)预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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