5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王yú)现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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