美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yó外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗u)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业(yè)危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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