财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以(yǐ)来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复(fù)苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需(xū)求(qiú)有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆gta5怎么切换角色需求(qiú)显著(zhù)回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其(qí)三(sān)，古(gǔ)法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确定性、美国(guó)经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大(dà)的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报(bào)中指出，预(yù)期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也(yě)将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链(liàn)来看，主要包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下(xià)游(yóu)的终(zhōng)端零售环(huán)节(jié)，其中下游(yóu)环(huán)节的附(fù)加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建设(shè)以提高市场份额(é)，可以获(huò)得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个(gè)均为国产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的(de)CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃(cuì)华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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