总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国(guó)证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作的启动，将(jiāng)为(wèi)科创板市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化(huà)的交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为(wèi)健全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国(guó)首(shǒu)只基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技(jì)创新特(tè)色(sè)鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良好互(hù)补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务(wù)院关(guān)于(yú)推(tuī)进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放决(jué)策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激发科(kē)创板(bǎn)创新(xīn)活力(lì)，满足多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不断(duàn)提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交(jiāo)易所官(guān)网也发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能(néng)效(xiào)、支(zhī)持科创板建设具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市(shì)公司(sī)519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市(shì)场需求积(jī)极推(tuī)动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为(wèi)完善科创板(bǎn)配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板(bǎn)做市商制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先试示(shì)范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投资(zī)者(zhě)风险管理(lǐ)需要(yào)，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市(shì)场改革(gé)试验田作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市(shì)场长期持(chí)续健康发展意(yì)义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，证监会(huì)一直高度(dù)重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，持续完善制度(dù)规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会将(jiāng)进一(yī)步完善风险防控(kòng)机制，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风(fēng)控安排，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根(gēn)据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调(diào)整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权(quán)已有实践。后续(xù)，上交所将在(zài)目前行(xíng)之有效的风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎(zhā)实做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发(fā)现(xiàn)、风(fēng)险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期(qī)权(quán)，市场(chǎng)运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作用(yòng)，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)中证500ET河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话F期(qī)权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随(suí)着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资(zī)者的风险管理工具将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示(shì)，目(mù)前我国已经推出了不(bù)同类型(xíng)的(de)期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应(yīng)市场不(bù)同的市值(zhí)的公司和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖(gài)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新风格投资有了(le)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，这将有利于(yú)投资者做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者(zhě)的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者(zhě)观察(chá)，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品，目(mù)前包括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银(y河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话ín)瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模(mó)也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规(guī)模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资(zī)层面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性进(jìn)一(yī)步提高(gāo)，进而促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长资(zī)资金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这也(yě)会让相(xiāng)应(yīng)的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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