大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已(yǐ)经基(jī)本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节(jié)奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换，降低了(le)新能(néng) 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场最(zuì)有持(chí)续性的(de)一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的(de)行(xíng)情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋(qū)势(shì)以政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shà行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处(ch行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ù)于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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