在投(tóu)资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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