A股“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶(jiē)段，中国移动股价周中河北保定技校排名，保定技校前十名ng>创历史新高(gāo)，一(yī)度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年(nián)的(de)茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌岌可(kě)危。值得注(zhù)意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若按(àn)其A股股本计算(suàn)则不过是一场计(jì)算上的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计(jì)算，则(zé)其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估(gū)、人工智能等(děng)一系(xì)列热点催化下，中国(guó)移动今年股价累(lèi)计最大(dà)涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价(jià)则几乎(hū)仅在(zài)原地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动(dòng)和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着(zhe)A股未来(lái)的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产(chǎn)业(yè)价值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石(shí)油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值(zhí)一度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶全球资(zī)本市场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发展时期(qī)，中石油(yóu)在(zài)股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行(xíng)依托当年互联(lián)网(wǎng)金融牛(niú)市成(chéng)为新锐股王。再后来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三(sān)年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如今贵河北保定技校排名，保定技校前十名州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据(jù)；资(zī)料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽(suī)然茅台仍一(yī)直稳稳(wěn)领跑，但在(zài)高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下(xià)，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回(huí)调，公司股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对(duì)其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越(yuè)贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一历(lì)史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离不开(kāi)国(guó)家政策(cè)持(chí)续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念加(jiā)持(chí)，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市(shì)值前(qián)十的上市公(gōng)司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科(kē)技进步(bù)已成(chéng)提升生产力(lì)的重要因素，二级市场对科(kē)技企业(yè)的态(tài)度能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国(guó)移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代(dài)表(biǎo)的(de)消费(fèi)股似乎也预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实(shí)力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引(yǐn)领中国经济潮(cháo)流的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企(qǐ)数(shù)字(zì)经济(jì)担当，积(jī)极布局(jú)云计算、IDC、工业互(hù)联(lián)网等(děng)创新(xīn)业务，伴(bàn)随算力(lì)网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务的需求(qiú)，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务(wù)能力，正在从传统管(guǎn)道运(yùn)营商(shāng)向数(shù)字科技(jì)领军企业加快(kuài)跃(yuè)迁升级(jí)，有望首先迎来估值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情(qíng)况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营商(shāng)板(bǎn)块，借(jiè)助(zhù)“央企低估(gū)值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有另一(yī)个(gè)故(gù)事(shì)引发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后(hòu)往往下场都(dōu)不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌(diē)入冰点后极(jí)速缩水至(z河北保定技校排名，保定技校前十名hì)30元(yuán)附(fù)近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后的结果不是(shì)业绩(jì)暴雷就是股价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上(shàng)述(shù)公司(sī)的陨落大部分主要是由于(yú)行业景气度变化(huà)以及(jí)股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品(pǐn)稀缺性(xìng)以及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增长的利润，最(zuì)终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股价能(néng)否持续上涨以及(jí)维持(chí)高位，市场普(pǔ)遍观点还(hái)是认(rèn)为，实际需要(yào)看(kàn)公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央(yāng)企需要(yào)承(chéng)担“提(tí)速降费(fèi)”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方(fāng)面即(jí)是(shì)成本方面的问题，中国移动(dòng)本质作为(wèi)通信基础设(shè)施企业，需要持续不(bù)断的建设(shè)投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基(jī)本(běn)不需要如此(cǐ)沉重的(de)资本(běn)开(kāi)支，也不需要面临追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数(shù)据可以看(kàn)出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛利(lì)率(lǜ)更是(shì)有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国(guó)移动可能(néng)正在迎来(lái)一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结(jié)束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年(nián)投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支(zhī)不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营收则(zé)可(kě)突破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将低(dī)于(yú)18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动(dòng)互联网进入下(xià)半场，行(xíng)业重心(xīn)已转向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速(sù)转型下正(zhèng)在(zài)抓紧机(jī)遇。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化转型(xíng)收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱(qū)动(dòng)力(lì)。此外，公司移动云收(shōu)入(rù)规(guī)模(mó)实现新跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴(bào)涨，综合实力迈(mài)入国内业界第一阵营。

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