芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù天之蓝52度多少钱一瓶)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从4天之蓝52度多少钱一瓶96万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行业分布(bù)是由就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国(guó)以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年(nián)人初(chū)次就(jiù)业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人(rén)口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年(nián)鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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