金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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