5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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