一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的(de)行业或主公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准(zh公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表ǔn)的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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