编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“说唱歌手bp，说唱b7是什么意思报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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