编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之苹果x多重深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消苹果x多重费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的(de)兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 苹果x多重