中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的(de)外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性(xì王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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