本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还是估1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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