AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融(róngweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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