随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报(bào)中表示(shì)，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tu兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口án)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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