用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来(lái)连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级hape>

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基于互联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务(wù)云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云(yún)平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反(fǎn)应了(le)其(qí)在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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