随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么xīn)佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么(yú)历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的(de)发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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