北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的(de危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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