本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别年业绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主要(yào)系(xì)为电网面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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