5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行(xíng)内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活(huó)期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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