编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)明(míng)了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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