30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了(le)30年(nián)来的(de)可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近天之蓝52度多少钱一瓶日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国(guó)内市(shì)场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是(shì)指数(shù)调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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