钠(nà)电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进度大(dà)大(dà)落(luò)后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话(huà)会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何发(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回(huí)复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这个(gè)故(gù)事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除(chú)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电(diàn)池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别(bié)用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的(de)投(tóu)入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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