A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入(rù)白热化阶(jiē)段，中国移动股价周中创(chuàng)历(lì)史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光(guāng)环，引发市(shì)场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势(shì)反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但(dàn)若均(jūn)按照A股股(gǔ)价等(děng)数据(jù)计算，则其总市值(zhí)一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一(yī)系列(liè)热点催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最(zuì)大(dà)涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最(zuì)近(jìn)一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价(jià)则几乎仅在原地踏步(bù)<23岁属什么生肖/strong>。有市场(chǎng)人士(shì)认为，中国(guó)移动和茅台这(zhè)场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可(kě)能(néng)揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价值(zhí)的(de)变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值23岁属什么生肖一度超过8万亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资(zī)本(běn)市场市值之(zhī)首(shǒu)，得(dé)益于当时基建大(dà)发展时(shí)期，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市，开(kāi)启了(le)此后三年的(de)消费白(bái)马股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅(máo)台(tái)股王的(de)A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微信公众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行业的终(zhōng)端动销几乎并(bìng)未达到预(yù)期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也(yě)现大幅下跌。近日(rì)，中国移动的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事件(jiàn)背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的(de)人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数据(jù)显示(shì)，当前美股市值前十的上市公司(sī)中，苹果(guǒ)、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析(xī)认为，科技进步已(yǐ)成提升生(shēng)产力的重(zhòng)要因(yīn)素，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程(chéng)度显示(shì)出科(kē)技企业(yè)的竞争力(lì)强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅(máo)台(tái)为代表的消费股似乎(hū)也预示(shì)着(zhe)市场(chǎng)中的(de)积(jī)极现象。

　　目前，在我(wǒ)国(guó)经(jīng)济(jì)逐渐向(xiàng)数字(zì)化深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实(shí)现(xiàn)华丽转身的(de)中国移(yí)动，已经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主力军。信达(dá)证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字(zì)经(jīng)济担当(dāng)，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业(yè)务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业(yè)加快跃迁(qiān)升级，有望首先(xiān)迎来(lái)估(gū)值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)修复情况(kuàng)来(lái)看，根(gēn)据光大(dà)证券4月15日(rì)研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营23岁属什么生肖(yíng)商板块，借助“央企低(dī)估值+数字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很长一(yī)段(duàn)时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多(duō)股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都不太好。本次中(zhōng)国移动(dòng)直接(jiē)在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司(sī)，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越(yuè)茅台(tái)并一(yī)度突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线、全通教育等(děng)多家(jiā)公司股价均(jūn)超越(yuè)茅台，但最后的(de)结果不是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落(luò)大部分(fēn)主(zhǔ)要是(shì)由于行业景气度(dù)变(biàn)化以(yǐ)及股市(shì)景气度(dù)无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借(jiè)其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的(de)利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领(lǐng)先者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市场普遍观点还是(shì)认为，实际需要(yào)看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么(me)，一向有着“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值(zhí)却一直不如(rú)茅(máo)台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分析认为(wèi)，大致归(guī)结为两个重要(yào)原因。一方面，茅(máo)台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在(zài)市(shì)场化(huà)的(de)作用下，一(yī)瓶(píng)茅(máo)台(tái)已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通(tōng)信类资(zī)源(yuán)，但(dàn)作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的(de)责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成(chéng)本方(fāng)面的问题，中国(guó)移动本(běn)质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续(xù)不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年(nián)资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要(yào)如此沉(chén)重的资(zī)本(běn)开支，也不需要面临追赶最新(xīn)技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移(yí)动今年一季度(dù)的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却(què)差别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是(shì)有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近(jìn)期来看，一(yī)系列(liè)信号(hào)表明中国移动(dòng)可能(néng)正在(zài)迎(yíng)来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰的最后(hòu)一年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不再增长，2023年(nián)计划资本开支(zhī)1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿元。据(jù)业内人士测(cè)算(suàn)，这(zhè)意味着届时全年资本开(kāi)支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移(yí)动互联网进入(rù)下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互(hù)联(lián)网和智(zhì)能化，中国移动(dòng)加(jiā)速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信(xìn)达证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国移动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化转型收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入规模实现新跨越(yuè)，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业(yè)界(jiè)第一阵(zhèn)营。