用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服(fú)务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云(yún)上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型取得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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