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讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基(jī)自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀升(shēng)，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期(qī)，根(gēn)据行业(yè)数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金中流(liú)砥(dǐ)柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行(xíng)情的可持(chí)续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从国际(jì)金价来(lái)看，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退的(de)不(bù)确(què)定性等因素(sù)均有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预计(jì)今(jīn)年三讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意四季度(dù)婚(hūn)庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规(guī)模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的市场规模(mó)增长速度更(gèng)快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究(jiū)院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市(shì)场的(de)增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计(jì)及(jí)下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研(yán讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售环(huán)节同样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除(chú)了瑞(ruì)士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的(de)市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行(xíng)业内的(de)CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。