投资(zī)者除了关(guān)注AI产业(yè)景气(qì)、资(zī)金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关(guān)注(zhù)业(yè)绩验证(zhèng)以及估(gū)值等因素。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能主(zhǔ)题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公(gōng)司英伟(wěi)达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连(lián)续上涨，截至6月(yuè)1日(rì)收盘，最新股(gǔ)价(jià)达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强劲表现，带动了国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工(gōng)智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提(tí)前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先(xiān)进技(jì)术(shù)，英(yīng)伟达公司(sī)的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价(jià)最高达到(dào)419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收(shōu)盘，其股价(jià)回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望(wàng)再(zài)次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在(zài)AI和元宇宙方面(miàn)的工作正(zhèng)在改变全(quán)球大(dà)型(xíng)行业，并将(jiāng)为社会带来(lái)深(shēn)远的(de)影响。”除了英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加(jiā)大了(le)AI方(fāng)面的投资。

　　国内市(shì)场对于(yú)AI行情的关(guān)注(zhù)热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅最(zuì)高的股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏(xì)主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过(guò)90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成(chéng)）概(gài)念的热炒有关。涨幅紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的便是传媒、云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等主题ETF，多(duō)只(zhǐ)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金也早已(yǐ)布局英伟达或(huò)相关概念股。交易软件通达信推出了英伟达概(gài)念股，该软件信息显示，相关概念股一(yī)共包(bāo)含(hán)32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英(yīng)伟达在某些(xiē)方面有(yǒu)业(yè)务(wù)上的合作。从(cóng)公募基金一季(jì)度末的数(shù)据来看，部(bù)分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有(yǒu)英伟达公司股(gǔ)票的公募(mù)基金主要集中在能投资海外市场的(de)QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金规模最高的(de)是广(guǎng)发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季度末(mò)规模(mó)为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指(zhǐ)数，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中包(bāo)括(kuò)苹(píng)果、微软、英伟达和(hé)谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型(xíng)基金(jīn)中，持(chí)有英伟达且规模最(zuì)高(gāo)的是广发全球精选(xuǎn)，该只基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是其第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科(kē)技(jì)股年初至今的大(dà)涨有关(guān)。拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗>

　　郑昕昊称，年(nián)初以来(lái)，微软就在AI领(lǐng)域加大了(le)投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将其整(zhěng)合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最(zuì)大的(de)一(yī)笔投(tóu)资。作为一站式解决方案的提供(gōng)商，英伟达(dá)公(gōng)司是今年AI概念热潮中(zhōng)的另(lìng)一大赢家(jiā)，该公司今年一季(jì)度的业绩远超预(yù)期，AI芯片(piàn)所在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资(zī)机会

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投(tóu)资者而(ér)言，英伟达和微软在内的众多(duō)美股科(kē)技股公司是(shì)其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋(qū)势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科(kē)技(jì)革(gé)命最新(xīn)的突(tū)破口。能(néng)够率先建立起良好商(shāng)业(yè)模式的公司(sī)与(yǔ)掌握AI应用核(hé)心竞争力的公司将拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗会(huì)成为未来(lái)最(zuì)有潜力(lì)的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英(yīng)伟达已具(jù)备这些(xiē)特(tè)质，他们的中长(zhǎng)期基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产(chǎn)业未(wèi)来(lái)的(de)故事(shì)看起来很美好(hǎo)，但实际投(tóu)资中(zhōng)还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资金关注，行业(yè)成交热度上升，从3月中旬一直涨至(zhì)4月上旬(xún)，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上涨并未得(dé)到业绩(jì)的验证，半导体行业(yè)一季度整体营(yíng)收同比(bǐ)下降2.9％，净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪，目前全(quán)球半导体产业整体(tǐ)仍处于主动去库存(cún)阶段，行业(yè)并未迎(yíng)来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的情况下，4月中(zhōng)旬以来半(bàn)导体(tǐ)重(zhòng)回弱势(shì)。最近(jìn)两周(zhōu)，半导体板块(kuài)虽然有所企稳，但也(yě)很难说行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询首(shǒu)席(xí)分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板(bǎn)块(kuài)回暖的驱动(dòng)力(lì)主要来(lái)源(yuán)于(yú)AI产(chǎn)业的(de)大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算(suàn)力(lì)芯片业(yè)务快速增长(zhǎng)，美股英(yīng)伟达的(de)股价(jià)表现以及背(bèi)后的产能扩(kuò)张信息就是最(zuì)好的(de)例(lì)证。而从未来(lái)的一段时间来(lái)看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲有(yǒu)力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表示(shì)，尽管目前半导体产业周期尚未反(fǎn)转，但在(zài)资金情(qíng)绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在(zài)投资的角度(dù)考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业(yè)的发展趋势(shì)值得期待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热必(bì)死、均值回归的(de)规律永不变色(sè)，所以投资与产(chǎn)业发展之(zhī)间存在着较大差异。在操作中，不宜(yí)在(zài)股价高涨、人(rén)气亢(kàng)奋时买入，而(ér)是需(xū)要在(zài)相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗rong>投资者除了关注(zhù)AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等因(yīn)素外，还需(xū)要关注(zhù)业绩验证以及(jí)估值等因素(sù)。在(zài)具体投(tóu)资(zī)的时(shí)候(hòu)要选择掌握(wò)核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确(què)保产业景气能够(gòu)反映在未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持的(de)跟风炒作。另外(wài)，好的投资(zī)标的(de)也要以合适的价格买入，否(fǒu)则很可能(néng)会赚了(le)景气亏了(le)钱。最后，投资者要做好分散(sàn)配置，不要将资(zī)金(jīn)全押(yā)一个赛(sài)道。

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