用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续(xù)第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　n是什么化学元素，n是什么化学元素符号从股价来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全(quán)球领先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于互联(lián)网架构的(de)企业互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了(le)较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的(de)情况来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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