编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三(sān)方医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词p>

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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