今年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化(hu笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花à)导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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