海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济(jì)归母净利单(dān)季(jì)同(tóng)比已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业(yè)盈(yíng)利有孙悟空真实存在过吗(yǒu)待改(gǎi)善，其(qí)中受益于国产替代的半导体材(cái)料和半导体设备(bèi)维持较高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位回落(luò)，新型电网盈利增速持(chí)续提升(shēng)，主要受(shòu)益于储能的(de)快速(sù)发展。

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