财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗　

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗mó)块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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