金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合(hé初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面(m初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法iàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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