今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèn不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情g)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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