在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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