在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以(yǐ)来香港名媛是做什么的(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有香港名媛是做什么的57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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