衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存(cún)投资(zī)回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目(mù)前(qián)国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也(yě)高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还(hái)是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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