在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们(men)近(jìn)期去(qù)库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较(jiào)为司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(yú)额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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